集团进一步倾心于扶持海外平台中粮置地的成长，存倉而不想在中粮地产身上继续浪费资源，这从中粮地产觊觎发展商业地产愿望落空上就可见一斑。2011年中粮地产表示择机发展以大悦城为品牌的全服务链城市综合体，如今这方面的资产 已被集团注入中粮置地，中粮地产“失血”可能性加大。9月24日，侨福企业宣布，该公司将向母公司中粮集团收购目标公司以及股东贷款，收购总代价为141.67亿港元。完成此次注资后，侨福企业也将正式更名为“中粮置地”，未来将成为中粮集团在港上市的商业地产平台。一直以来，中粮集团A股上市平台中粮地产在主导着住宅地产业务的发展，但效果非常不好，屡靠借钱和投资收益谋生，这已让“富爸爸”中粮集团心灰意冷，此次中粮置地若借壳上市成功，中粮地产或将进一步陷入发展窘境。反向收购：布局H股上市平台侨福企业原主营业务为企业管理、投资控股以及物业投资，主要资产是位于香港中环环球大厦的部分物业。公司2013年中期业绩显示，集团6个月内的全面收入总额为110万港元。根据注资方案，侨福企业将收购母公司中粮集团所持有商用物业目标公司股权，而物业组合包括位于成都及北京的两项综合体项目、香港及上海的两项商用物业项目、北京、南昌及苏州的四项酒店项目、三亚的一项综合旅游项目及上海、三亚及成都三项拥有少数权益的项目。为进行收购，侨福企业建议按配售价不低于2港元，配售不超过约23.2亿股。侨福企业方面称，倘收购完成时配售尚未完成，则将发行约1.23亿股代价股份及约69.61亿股可转换优先股方式支付收购代价。不过，141.67亿港元的庞大资产注入，也导致中粮集团触发了反向收购。根据香港《反向收购》法律规定，买方在成为拥有超过30%普通股的股东后的24个月内，累计注入资产的任一指标高于壳公司的收益、市值、资产、盈利、股本等五个测试指标中任何一条的100%，则该交易构成非常重大交易，可能要以IPO申请的标准来审批。“买了壳又按发行新股的方式上市，要走比较复杂的程序，像今年4月，招商地产宣布向壳公司东力实业注资49.6亿元资产，而东力实业在剥离过去资产后，该公司旗下并无太多资产，而招商注入资产高于东力，因此触及反向收购规定，所以该笔注资计划进展很慢。中粮集团这次注资也存在相似的问题，所以能否通关还存在不确定性。”但中投顾问房地产行业研究员殷旭飞认为，与招商地产向东力实业注入资产的质量相比，中粮集团存在很大优势，“这次向侨福企业注入的多是核心资产，类似‘大悦城’等商业地产系列，涉及购物中心、公寓或写字楼，当中用作出租的楼面一般占整个项目约一半比例，具有强劲增值潜力。”侨福企业在公告中也表示，此次收购的儲存标资产自2010年起连续三年合并收益分别为人民币34.48亿元、22.8亿元和44.13亿元，2013年上半年为16.02亿元，这种收益有助于扩大集团通过公司获得股权融资及债券融资，从而优化债务股权结构。业绩负累：A股平台恐再“失血”中粮集团迫不及待构筑H股上市平台，显示中粮地产这个A股平台遭到冷落，但这种局面亦是中粮地产“不争气”所致。从中粮地产公布的2013年半年报显示，上半年公司实现营业收入29.23亿元，同比增长139.12%；净利润1.08亿元，同比增长78.05%。表面上看，这是一份“靓丽”的报表。不过，研究其上半年营业收入来源，却不难发现，公司通过处置投资性房地产和金融资产分别取得1.7亿元和1.1亿元投资收益，因此若公司扣除非经常性损益后的核心净利润仍然亏损1.09亿元。实际上，中粮地产一直依靠中粮集团和关联公司的输血维生。今年8月28日，中粮地产公告称，拟向中粮集团申请68.25亿元授信额度，其中，15.75亿元为续借中粮集团委托贷款，用于北京公司顺义区后沙峪项目的开发与建设；15.5亿元用于北京公司长阳1、5号地的开发与建设。在向中粮集团申请68.25亿元授信额度的同时，中粮地产另一则公告显示，拟向北京中粮万科假日风景房地产开发有限公司申请续借8.95亿元借款，期限一年。早在2011年7月，中粮地产就向中粮集团下属企业上海鹏利置业发展有限公司等6公司申请37亿元委托贷款额度，期限三年。2012年7月，中粮地产再向中粮集团申请3 1.25亿元授信额度，期限三年。截至2013年6月30日，中粮地产资产负债率78.81%，逼近央企资产负债率80%的警戒红线，而归属于上市公司股东的所有者权益47.49亿元，较上年末减少0.3%。同时年中报表中的“非募集资金投资的重大项目情况”表单显示，公司18个项目中有8个项目净利润为负数，更离奇的是七八年前启动的项目至今仍然处于在建在售和净利亏损状态。在此情况下，集团进一步倾心于扶持海外平台中粮置地的成长，而不想在中粮地产身上继续浪费资源，这从中粮地产觊觎发展商业地产愿望落空上就可见一斑。在2011年年报中，中粮地产便表示，公司已明确了抓住商业地产发展机会、按照战略部署，择机发展以大悦城为品牌的全服务链城市综合体。如今这方面的资产已被集团注入中粮置地，中粮地产“失血”可能性加大。“中粮地产的主营业务有可能在集团主导下开始转型，不过也有可能缩小扩张规模，继续地产类业务的发展。”殷旭飞表示，总之公司不能一味依赖大股东帮补，也不能靠处置相关资产来提高投资收益，因这种模式不持久，关键还是经营好已有项目，提高销售能力。self storage
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