繼央行放開貸款利率下限的管制後，迷你倉庫下一步，利率市場化的真正實現必須有待于存款利率上限的放開。有消息稱，央行在利率市場化的方案中，針對存款利率市場化，計劃率先取消5年期的定期存款基準利率，由金融機構自主確定。這意味著存貸款利率市場化後，高息攬存可能成為利率市場化常態。銀行間攬儲之戰悄然打響今年二季度以來，隨著商業銀行存款“搬家”之勢顯現。截至7月28日，工農中建四大行存款有9500億元流失。近日，除四大行之外，多家股份制銀行開始跟進上調中長期定存利率，如平安銀行于近期上調了2年期、3年期和5年期的存款利率。光大銀行9月30日在北京地區推出的一項活動中，對2年期、3年期、5年期定期存款利率上浮近10%至4.125%、4.675%及5.125%，這意味著一輪中長期攬儲之戰已經悄然打響。一直以來，在傳統的利率管制下，銀行業利潤過高，且對管制性利差依賴性較大，不僅提高了企業的融資和借貸成本，導致金融對實體經濟的擠出效應，非正規金融以及影子銀行的膨脹也蘊藏著巨大的金融泡沫風險。中國國有商業銀行等多數金融機構迄今仍延續傳統“吃利差”的盈利模式，國內銀行的淨息差普遍在250∼300個基點（2.5%∼3.0%），這構成了銀行的主要收入來源，也是銀行業“旱澇保收”的關鍵。前幾年，中國的銀行盈利能力一直依靠穩定的息差和擴張的表外業務不斷提升，包括四大行在內的16家上市銀行，今年一季度盈利超過3000億元，而國內所有2469家上市公司的淨利潤總額才達5500億元左右。然而這兩年在利率市場化不斷加快態勢下，銀行業的淨利差出現了下降的趨勢。2011年至2012年基本維持在2.7%左右，2013年一季度進一步降低到2.58%。去年人民幣存款利率實施最高上浮10%的新規，以及央行全面放開貸款利率管制之後，存款利率開始差別化定價就使得金融機構失去了過度保護，隨著利率市場化改革的縱深推進，為了“攬存爭貸”，“存款利率提高，貸款利率下降”的競爭格局不可避免，未來銀行會根據各自的資產負債結構、存貸比、資金的充裕程度、資金成本等因素來確定利率水平，銀行之間的競爭會越來越激烈，尤其是大型國有銀行和中小銀行之間的競爭會尤為激烈。因為放開利率管制後，中小銀行不僅面臨著利率市場化後產生的存貸款利率結構不匹配，金融機構運用利率手段競爭也將日益激烈。由於中小銀行信用程度遜于大型商業銀行，部分信用程度較低的中小型金融機構與大型商業銀行的差距就凸顯出來儲存中小銀行則不得不以高于金融機構平均存款利率和低於金融機構平均貸款利率來吸引客戶，導致成本上升，這種“高存款利率，低貸款利率”的利率競爭格局很可能加速中小銀行的出局。利率市場化將挑戰現有資產負債表利率市場化將進一步挑戰銀行資產負債表狀況。一方面，銀行業期限錯配問題難以消解。事實上，中國銀行資產負債表一直存在“短存長貸”的期限錯配問題，銀行存款以活期存款為主，而貸款則以中長期貸款為主。這種“短存長貸”所帶來的期限錯配風險，銀行還是有積極性大規模發展無需上繳準備金的表外業務來吸納資金，由於存貸款利率管制的放開會加劇銀行表外業務融資成本的波動，因此這種期限錯配風險會隨著存款利率上限的放開進一步加劇。另一方面，銀行資產質量仍將受到不良貸款反彈的挑戰。由於管制利率實際上大大低於市場均衡利率，真正的利率市場化基準水平會有所上升，這將大大加重政府債務利息負擔，並反過來影響到銀行業資產負債表狀況。根據銀監會發佈的監測報告顯示，截至今年6月末，商業銀行不良貸款餘額5395億元，不良貸款率為0.96%。盡管從賬面數據來看，不良貸款占總資產的比重並不高，甚至從全球範圍來看，中國不良貸款率都在可控範圍內。然而，問題在於中國很大部分的不良貸款是隱性的，許多隱性不良資產並未涵蓋在內，可能導致不良貸款率被大大低估。眼下受地方政府平台貸款質量波動、房地產貸款質量波動影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產質量波動反過來又影響銀行的利潤留存能力，在外部籌資環境不寬鬆的情況下，部分銀行短期內無法籌到必需的資本數額。由於杠杆使用過高，信用規模迅速膨脹加大通脹或資產泡沫壓力，在整體資金面偏緊的背景下，信貸緊張和融資利率上升勢必引發不良貸款攀升，並引發資產價格的劇烈波動和金融風險的快速累積，因此這是對銀行業自身抗風險能力的巨大挑戰。銀行經營管理模式面臨改變可以想見，短期而言金融風險確實不容小覷，但從長遠來看，利率市場化的加速推進和最終完成，勢必根本改變商業銀行經營管理模式，徹底重塑我國金融業的競爭格局。銀行業必須徹底改變信貸結構、資產結構、客戶結構、業務結構、收入結構和盈利結構。與此同時，必須增加金融市場及中間業務收入占比，通過創新能力、定價能力、服務能力、風險管理能力、資源配置能力以及成本控制能力方面的顯著增強推動中國金融格局的大變革、大調整。而中國利率市場化過程也必定是一個大浪淘沙的過程。 （作者系國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任）新蒲崗迷你倉
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