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本周是最後一期的「建銀薈萃」。在過去短短的九個月內，迷你倉我們對市場走勢進行分析，希望大家可從中得到啟示。最後一期，我們對中國的第三季度經濟數據及未來中國的發展方向做了一些預測。下周開始，中國將陸續公布2013 年第三季度的主要經濟數據。我們預計，大部分數據將符合預期，並顯示中國經濟漸漸走向溫和復蘇的階段。2013 第三季度國內生產總值（GDP）將同比增長7.6％，略高於2013 年第二季度的7.4％同比增長，主要是由固定資產投資和第三季度出口復蘇的結合效果所帶動。我們認為，製造業和基礎設施投資持續反彈，將推動9月份的固定資產投資增速從8 月份的20.3％，加快至9 月份的20.4％。相反，自7 月份開始新房動工量持續減慢，因此我們預期，物業投資於9 月份將呈現放緩趨勢。黃金周推動CPI上升由於季節性因素影響，夏季過後電力生產量減弱和上游行業（包括鋼鐵和化工行業）的生產放緩。我們預計，整體工業生產也可能受到影響而減慢，同比增長由8 月份的10.4％，下降至9月份的10％。我們認為，增速上升主要是受惠於去年基數較低。從行業來看，汽車製造、石油天然氣、鋼鐵及電子設備板塊的利潤增速將可望持續改善，但其他工業企業盈利卻未見有明顯的提升。我們預計，第三季度的工業企業盈利改善已達今年的頂點，第四季度企業盈利文件倉速將逐步放慢。我們預期， CPI 將環比增長0.7％，由8 月份的2.6%同比增長，上升至9 月份的3%同比增長。我們的預測是根據季節性農產品價格和黃金周期間需求上升所帶動。相反，PPI 將環比持平。我們預計，9 月份的PPI 將同比增長-1.5％。至於零售銷售，由於黃金周效應，國內的旅遊消費、餐飲服務和家電銷售將相對上升，因此我們預期，零售額銷售增長將有所增加，由8月份的同比增長13.4％，增加至9月份的13.6％。我們認為，互聯網、電訊及媒體網絡的融合，以及電子和家電行業革新，將成為未來五至十年重要投資主題。我們看好增長持續強勁的中國互聯網行業，尤其是手機互聯網行業。另外，人口結構老齡化將推動醫藥和旅遊的需求，而中國一孩政策的改革將逐漸推高出生率，並推動兒童產品和教育的需求。城鎮化及收入分配制度改革亦將在未來五至十年推高中、西部省份的城鎮人口。該趨勢應將推動對大眾消費的需求，例如服裝、食品飲料、電訊、娛樂及交通運輸。中國的製造行業已面臨眾多挑戰，包括營運成本上升及人民幣升值的壓力。面對未來整個中國經濟增長模式的轉型，只有擁有核心競爭力的企業才能夠鞏固市場地位，並在全球價值鏈中佔有一席之地。我們預計，中國將在汽車、機械和紡織領域成為全球性的製造商。建銀國際證券研究部副主管及首席經濟師劉紅哿存倉