離岸金融風險應嚴格管控 專家建議儘快厘清自貿區與銀行同類業務的關係在昨天由交通大學上海高級金融學院主辦的“自貿區與上海國際金融中心建設專題研討會”上，文件倉與會專家就如何加快推進人民幣國際化和上海國際金融中心建設，推進以自貿區為支點撬動中國穩健有序的金融改革與開放進行了深入探討。專家認為，自貿區的離岸金融業務與其他國家地區的自貿區不同，上海並不以吸引外資為目的，而是希望以開放來促進改革。打造中國資本輸出平台上海交通大學安泰管理學院教授潘英麗認為，上海自貿區應打造中國資本輸出的服務平台。自貿區設立後的資本流通功能，將可以解決發達國家與我國之間的發展不平衡問題。比如現代服務業對發達國家開放，讓國際上頂尖的現代服務業企業落戶。通過提供一流的服務，也能夠吸引國內準備國際化經營的企業將總部落戶在自貿區。這樣形成有序的供給和需求平衡，建成一個資本輸出的服務平台。其次，自貿區要培育以人民幣計價的金融市場體系。據瞭解，央行正在籌建貿易融資的匯票交易市場。另外一些產品可以嘗試，比如CDR——標普500指數如果通過CDR方式到中國掛牌，也相當于一個國際板。再加上證監會同意讓在中國有分支機構的跨國公司在自貿區發行人民幣債券，上海完全可以成為一個人民幣國際債券市場的中心。重視離岸金融風險管理上海交通大學首席經濟學家連平認為，自貿區將實施的是有限滲透的離岸金融模式，要與現有的四家持有離岸金融業務的銀行厘清關係。目前交行、招行、浦發、平安4家商業銀行有離岸業務試點資格，在央行和監控部門的嚴格管控下，總資產300多億美元，其中交通銀行占了三分之一。整體規模不大，但很規範平穩，不良資產比例非常低。其中，交行幾乎沒有一筆不良資產，存倉金在境外運用，存款也吸收自境外。連平指出，中國從貿易大國向資本輸出大國轉變，未來中長期在境外的金融服務需求非常大。離岸牌照是總行的，總行提供服務和海外分行提供服務，性質並不一樣。已有的離岸業務和現在自貿區里新崛起的離岸業務是什麼關係？目前各家銀行完全沒有厘清。自貿區設立後，隨著FTA帳戶的活躍，將來會有迅速發展，銀行應當予以研究。他還認為，離岸金融在自貿區內作為一個配套發展起來，毫無疑問是一個金融風險區域，需要加以高度關注。不能輕視離岸業務管理，有限滲透的離岸金融模式有助于把這個風險控制住，使得未來自貿區試驗能夠成功，也可以保證人民幣資本項下的可兌換等改革能夠比較平穩地向前推進。讓境外投資者參與交易上海期貨與衍生品研究院副院長鮑建平表示，自貿區給了上海成為大宗商品交易定價中心一個巨大機會，要實現這個目標，還必須提高國際化程度。在全球經濟聯繫日益密切的今天，如果中國的期貨市場沒有國際化，那麼功能發揮是非常有限的。天然橡膠交易，中國占90%的比例，但價格還是參照東京的定價，正是因為我們投資者機構中沒有國際投資者。國際化，首先是允許境外投資者應該參與。法規現在已經鬆動，境外投資者可以參與到國務院批准的產品交易。其次是交易的規則、法規以及風控、技術等應該跟國際慣例進行接軌。第三是產品的轉型，現有產品主要是為國內投資者服務的，很多國際投資者需求的產品還有待開發。自貿區成立給了“怎麼做”一個機會。現在的設想是，第一要建立滿足境外投資者參與的國際平台，第二是實現國際慣例的不含稅淨價交易，第三是保稅交割便利國際投資者，第四是進行多幣種結算。最終的目的是把上海建設成為國際大宗商品的定價中心。 本報記者 陳韶旭儲存
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