□本報記者 官平做貴金屬投資的人，迷你倉大部分青睞白銀勝過黃金，一則白銀行情波動大，二則白銀單位價值相對較小，玩白銀也可以稱得上是“玩心跳”。今年以來，黃金、白銀行情都不小，紐約金價、銀價已分別下跌19.94%、24.88%。不過貴金屬分析人士指出，恐慌下挫難免會失去一些短線投資機會，特別是白銀一度跌到每盎司20美元以下，較2011年高點跌了近60%，而白銀市場本身並未發生太大變化，未來仍將會修復向上。黃金白銀孰強孰弱黃金、白銀同屬貴金屬品種，流動性均非常好。根據上海期貨交易所披露，白銀具有貨幣屬性，在歷史上很長一段時期同黃金一樣充當貨幣。國際貨幣史上，除了出現金本位外，還出現過銀本位。隨著貨幣制度改革、信用貨幣的產生，銀幣逐漸退出了流通領域。目前鑄造的銀幣主要是投資銀幣和紀念銀幣。業內人士也指出，白銀的多功能性使得它在大多數行業中的應用不可替代，特別是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技術行業，白銀在電子行業中得到廣泛應用，尤其在導體、開關、觸點和保險絲上。白銀還可用于厚膜漿料，網孔狀和結晶狀的白銀可以作為化學反應的催化劑。硝酸銀可用于鍍銀，可製作銀鏡；碘化銀可用于人工降雨。黃金和白銀在屬性上仍有一些差別，白銀工業屬性較強，而黃金多用于飾品。在市場中，屬性的差別也經常從行情中反映出來，白銀受宏觀經濟影響更大，而黃金受貨幣市場影響較大，特別是美元的強弱。佈雷頓森林體系瓦解後，美元信用代替了黃金原有的擔保價值。近期印度等地由於以盧比計價的黃金價格大漲、黃金進口受限制、黃金消費稅提高等，諸多消費者放棄黃金轉為購買白銀，再加上美元走軟，貴金屬市場普遍走強，白銀的消費和投資需求均出現較明顯回升，價格也比較堅挺。22日，美國勞工部發佈9月非農數據，市場恐慌緩解並預估美聯儲將推遲QE退出時間表。本周貴金屬中白銀漲勢明顯強于黃金。上海中期期貨分析師李寧指出，10月15日以來，白銀在探底20.51美元/盎司後震蕩回升，主要是因為美國經濟數據不及預期、美聯儲官員發表鴿派言論、評級機構看淡美國及主要經濟體製造業回升等因素所致。在白銀的需求結構中，有超過一半的實物需求來自工業，因此，製造業景氣程度影響白銀的需求狀況。從中、美、歐三個主要經濟體最新公佈的製造業先行指標——PMI來看，都呈現出不同程度的回升。中國9月製造業PMI為51.1%，比上月上升0.1個百分點，為連續第3個月回升，表明我國製造業經濟延續穩中有升的格局；美國9月ISM製造業PMI升至56.2，高于預期的55.0，且創下29個月以來新高；歐元區9月製造業PM儲存倉終值為51.1，符合預期，為連續第三個月實現增長。業內人士指出，主要經濟體製造業的回暖將有助于白銀未來工業需求的回升。QE縮減後白銀成色幾何數據顯示，從2009年以來，白銀價格最高漲幅超過2倍，而黃金僅1倍左右。市場擔憂，在美聯儲縮減並最終退出QE後，白銀跌幅將深于黃金。但一些業內人士不同意這個“假說”，一則目前白銀跌幅已然很深，後期下行空間有限，二則QE退出或預示宏觀經濟回暖，這對白銀的支撐將明顯大於黃金。白銀的波動一直比黃金劇烈，白銀更像是一隻創業板股票，其風險和機會均大於黃金。李寧認為，QE縮減並退出後，白銀的跌勢不一定會超過黃金，因為美聯儲若退出QE，其背後的重要支撐必然是美國經濟的穩步好轉，美國經濟向好有助于全球其他經濟體回暖，雖然白銀有較強的金融屬性，會不可避免地受到流動性收緊的負面衝擊，但其工業需求占據一半比例的商品屬性或將使其跌幅小于黃金。�泰大通產研中心經理關威認為，削減QE規模更易對金融屬性更強的黃金造成衝擊，白銀當前的價格已跌到2008年時的最低位，而黃金距離2008年時的低位還存在一定距離，因此理論上黃金的下跌空間較白銀更大。初期黃金的下行壓力反而大過白銀，但隨著時間的推移，退出QE引發大宗商品價格下跌，會使價格相對便宜、更易受到資金撤出衝擊的白銀走勢更加疲弱。本周白銀走勢確實強于黃金，但從近兩周來看，二者反彈的幅度相差無幾。目前黃金和白銀價格均回到8月28日以來最大跌幅的50%回撤位的位置。“從直觀來看，美國羸弱的經濟表現本應拖累工業屬性較強的白銀走勢。但是經濟疲弱同樣導致推遲縮減QE的市場預期升溫。我們認為，短時間內投資者更加關注QE問題，因此白銀近期的上漲可以理解。同樣，美國股市同期的強勁表現也符合這樣的邏輯。”關威如是說。肖磊認為，25美元╱盎司之下是白銀長線投資機會，白銀的投資需求依然在被激發，中國和印度等對白銀的消費增長較快，黃金由於牽扯到金融安全，各個國家都有不同的政策限制，增加了民�購黃成本，更多的消費者開始選擇白銀來替代黃金消費，這將推動白銀長線需求，QE退出前後白銀會有一定的波動但不會影響整個趨勢，白銀目前的價格相比2011年創出的49美元高點已下跌接近60%，可實際上白銀市場並未發生太大危機，這種下跌會逐漸得到修復。此外，近期國內持續出台利好光伏能源的多項政策，將給投資者心理產生良好預期作用。李寧表示，由於市場對美聯儲退出寬鬆政策預期漸強、美國財政僵局引發的避險情緒依然存在及白銀未來工業需求帶來的心理支撐，白銀價格在年內或將呈現震蕩抬升格局。新華社圖片迷你倉最平
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